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標題: 消费建材长期趋势向好,集中度提升趋势下看好消费建材企業成长性 [打印本頁]

作者: admin 時間: 2023-2-8 18:55
標題: 消费建材长期趋势向好,集中度提升趋势下看好消费建材企業成长性
1. 消费建材利用量和衡宇的完工面积成正比

消费性修建質料是指用于衡宇装潢装修用的修建質料。這些修建質料不是衡宇扶植時的主體修建質料，而是為了栖身恬静而举行装修装潢利用的質料，有着相對于室第利用寿命较短的损耗磨损期和改换周期的修建質料，包含瓷砖、地板、板材、涂料、装修用管材等。

消费建材的利用是寻求恬静栖身情况和糊口利用修建質料，在利用必定的時候周期後必要更新和改换，二次装修的時候通常為 8-10 年或在二手房采辦落後行装修，属于可選消费品的范围。

消费建材用于衡宇的装修，利用量和衡宇的面积成正比。消费建材是用于衡宇装修用的修建質料，在衡宇完工後毛坯房必要用消费建材举行装修，利用到像瓷砖、供水管、防水涂料、墙漆、地板等。好比衡宇厨卫地面和墙面都必要铺贴瓷砖，卧室和客堂地面铺贴瓷砖和地板等；像墙漆则必要墙面和屋顶都必要去刷涂等。好比像装修供水管则必要按照水路的革新環境举行利用。一些玻璃用于窗户和幕墙、家具家電和装潢等。防水涂料则一般在装修中一般用于洗手間、厨房和阳台等。石膏板则用于屋顶的吊顶和隔墙等，也就是衡宇的內部地面和的面积和消费建材的利用量成正比。出格是當前在“房住不炒”的政策下，空置毛坯房的環境會愈来愈少，以是衡宇的完工面积會带来更多的消费建材需求。

2. 持久看中國消费建材的需求趋向向上

2.1 城镇化继续推動驱動消费建材需求新增量

中國城镇化率仍处较快晋升阶段。按照 2020 年最新生齿普查成果：中國城镇栖身生齿占比為 63.89%，较 2010 年提高 14.21 個百分點。但相比力發財國度的不乱成长阶段另有必定的差距，像美國城镇化率 2010 年已到达 80.73%，日本 2015 年城镇化率到达 91.38%。從美日發財國度的城镇化率的成长過程看，在城镇化低于 75%的阶段是城镇化的快速成长阶段。中國的城镇化率依然较低，依照當前的成长速率也要 10 年摆布的時候才能到达發財國度城镇化程度慢增加的拐點，中國城镇化正处于较高速率的推動阶段。

城镇化進程就是新建衡宇完工開释的進程。從美日的室第新動工数据可以看到，在城镇化率到达 75%以前，乃至在 75%以後的環境下室第新動工套数仍然連结较不乱的程度。中國當前的城镇化率程度仍然不高，城镇化程度的晋升将带来的增量修建衡宇的完工開释。

中國城镇化加快阶段带来消费建材需求新增量。在城镇化的進程傍邊，跟着新建衡宇的完工，對付增量修建衡宇的装修必定會带来消费建材的增量需求晋升。中國的城镇化处于快速晋升的阶段，中國消费建材的增量需求仍处于向好的趋向傍邊。

2.2 城镇化後期，收入增加和消费進级鞭策建材需求不乱且持久趋向向好

城镇化後期，除危機影响外消费類建材需求整體連结增加的势頭。在發財國度在城镇化率跨越 75%今後的 20 世纪 90 年月中，消费建材需求除經濟危機有负面的影响，仍然整體連结向上。在美國，除 2008 年金融危機阶段呈現了阶段性的下滑，整體贩賣额始终連结向上。

日本房地產的新居和二手房都是装修後出售的比例大，跟着日本存量房占比晋升，消费建材在修建質料的占比也會愈来愈高。以是，經由過程修建質料的環境也能够間接地看出消费建材在日本的趋向和状态，修建質料的環境也能够代表消费建材的趋向。可以看到，日本在 1990 年的房地產泡沫破掉以前修建質料的零售额整體連结向上势頭。固然在 1990 年房地產泡沫幻灭以後的 20 年時候里修建質料需求额处于延续降低傍邊，但在過 20 年後的 2010 年又起頭延续改良向上。在城镇化後期消费建材需求的晋升重要来自于人都可安排收入的晋升和消费進级。

人都可安排收入增加在城镇化後期鞭策消费建材需求晋升。消费類建材属于可選消费品种，栖身必要是人們的根基必要，跟着人都可安排收入程度的晋升，消费能力随之晋升，人們也愿意在消费建材上多一些付出去得到更恬静的栖身情况。從日本人都可安排收入環境看，除由于房地產泡沫幻灭致使人都可安排收入呈現阶段性降低外，跟着經濟的成长日本人都可安排收入整體是延续向上的态势，日本修建質料的贩賣额和收入顯現很高的相干性。美國除 2008 年金融危機的阶段外，人都可安排收入和家用装潢店贩賣额顯現高度的相干性。在中國，住民栖身的消费付出占比一向处于不竭地晋升進程傍邊。

消费進级在城镇化後期鞭策消费建材需求持久晋升。收入的晋升後消费進级成為必定，人們對夸姣糊口的向往，對付室內栖身情况的品格和恬静性需求晋升，带来消费建材的消费進级。消费進级使得消费者對装修材料請求更環保、質量請求更高和样式請求更新等，高品格的產物請求晋升消费建材的代價，晋升消费建材总需求。

2.3 中國庞大的存量房是消费建材需求持久不乱的基石

存量房消费建材的需求進入不乱開释阶段。中國房地產從 1999 年房改以後，房地產行業進入快速成长阶段。中國存量房面积在 2020 年底可能跨越 300 亿平方米，中國的消费建材市場正在進入到存量房的期間。從北京、上海和深圳等1、二線都會二手房買賣套数和買賣面积占比乃至大大跨越新居。2020 年北京二手房買賣面积是新居面积的 1.35 倍，深圳是 1.46 倍，廣州在 2016 年二手房買賣面积跨越了新居買賣面积。二手房買賣後的装修带来消费建材需求。

2021 年當局陈述提出新動工城镇老旧小區革新 5.3 万個较 2020 年的 3.9 万個同比增加 35.9%。跟着中國產行業進入不乱成长期間和從修建装修的周期看，中國存量房的消费建材需求正在渐渐開释。

存量房消费建材需求持久将接力增量需求的降低，随消费程度晋升空間逐步扩展。在城镇化到达不乱程度後，新建衡宇的消费建材需求增速将會逐步降低，乃至需求紧缩。但存量房的二次装修和修葺等带来的消费建材需求将連结不乱的開释，在新增量需求降低時去接力，成為需求的不乱基石，包管消费建材需求的不乱和庞大的需求量。同時加之消费進级的環境下，在包管量的根本上也會有價的晋升，带来消费建材需求空間的扩展。以是，對付消费建材的需求咱們不担忧像有些工業品同样持久的需求空間是一個紧缩的态势。在存量房托底的環境下，消费建材的需求更可能是在在需求颠簸後會处于一個相對于不乱的颠簸程度。

3. 阶段性看消费建材需求正处于集中開释阶段

3.1 贩賣和完工面积铰剪差仍然很大

增量消费類建材需求開释仍处集中開释阶段。2015 年以来地產贩賣面积和完工面积的铰剪差不竭扩展，特别是 2016 年铰剪差呈現跳升，尔後也一向連结不竭扩展。到 2020 年地產贩賣和完工面积铰剪差到达汗青高位 8.49 亿平方米。2021 年 5 月商品房贩賣面积增速继续高增，到达 26.3%，2019-2021 年的两年复合增加率為 9.35%，連结不乱增加态势。完工面积增速较低，贩賣面积和完工面积的铰剪值還在變得愈来愈大。

依照合同的商定，這些地產贩賣的面积渐渐會進入陆续的完工阶段,從而继续带来消费建材的相干需求，2021 年新居的集中完工和交房带来的消费建材需求，使得消费建材需求继续進入集中開释的阶段。

3.2 疫情節制改良後，經濟规复動員消费建材需求晋升

收入规复動員消费建材需求。中國經濟领先全世界在疫情中规复，跟着經濟规复人民的消费能力和程度也渐渐地改良和晋升。新冠疫情以来，城镇住民人都可安排收入程度增速遭到较大影响，2020 年 1 季度收入現實增速降至-3.90%的汗青较低程度，到 2021 年 1 季度则同比增加 12.3%，2020 年到 2021 年 1 季度的同比复合增速规复至為 3.88%。

渠道正常運轉動員需求改良。不少零售渠道像贩賣門店和賣場的谋划遭到紧张的影响。疫情節制改良後，門店賣場的正常谋划和收入增速规复動員消费建材的需求。修建及装璜質料類的累计零售额為 2020 年 2 月同比下滑 42.35%後，下滑幅度渐渐起頭逐月收窄，到 2021 年 5 月增速晋升至為 26.88%。

跟着疫情的不乱和節制改良，人都可安排收入增速起頭规复，門店和賣場也起頭進入到正常的谋划状况，收入增速的规复和經销渠道的规复會使得疫情影响的需求開释，渐渐進入集中開释和改良的阶段。

4. 經销模式消费建材抗危害和延续增加能力强

4.1 經销模式財產链职位地方高

經销模式的企業財產链职位地方较高。經销模式的消费建材企業產物經由過程經销商贩賣，下流客户是一些小企業、装修公司及终端消费者，而直销模式的企業的下流客户是地產大企業等。

以是，經销模式的企業相對付下流的財產链职位地方更高，出格是下流行業集中度较低、個别公司市場占据率程度较低的環境下。經销模式消费建材的订價能力强。

相對付直销模式企業，經销模式的消费建材企業因為其较高的財產链职位地方，以是對付產物有必定的代價订價能力，出格是跟着消费能力的晋升，更可以或许知足消费者需求的新品推出可以得到较好的產物溢價。經销模式消费建材回款快且需求不乱性强。因為經销模式消费建材企業的下流客户范围小，消费建材企業對于這些客户账期较短，乃至是現金付出，以是經销模式的企業現金流回款较好。

下流客户范围小也使得客户比力分离不集中，以是部門客户的需求颠簸對付企業客户总需求影响较小。不像下流客户比力集中的企業，一旦下流的大客户呈現危害和颠簸，對付公司的影响较大。

經销模式下企業的品牌影响力更强，行業职位地方高。因為經销模式的下流客户辨别能力相對付大地產公司较弱，以是企業品牌影响力對付客户的影响力更大，一旦消费建材企業的品牌度一旦創建，比力轻易得到较高的價格溢價能力。同時品牌度的晋升也會晋升客户的吸引力。

經销模式消费建材企業较高的財產链职位地方、订價能力强，回款實時，在下流用户分离的環境下整體需求的稳定较强。這些都是持久可以或许延续增加的企業所具有的特質。

4.2 短時間政策有益經销模式且持久需求空間不乱

中國精装房整體比例不高，地產“三条红線”影响直销模式利于經销模式營業的成长。中國從 2016 年以来精装房占比晋升较快，從 2016 年的占比 12%到 2020 年到达 32%。可是跟着地產“三条红線”對付地產融資的制约對地產行業的現金流發生影响，對直销模式公司的營業成长發生消极的影响，账期拉长乃至呈現坏账危害，讓不少的直销企業的營業成长遭到局限，為了保障平安性，捐躯掉了成长性。以是，前几年精装房的快速成长對付經销營業模式企業的负面影响變弱，經销模式營業的成长情况渐渐起頭改良。

中國精装房比例究竟结果依然很低，經销模式的需求总量依然很大。跟着精装房占比晋升放缓，也给經销營業模式的公司供给了更好地成长的時候。而且中國精装房的比例仅為 30%多，大部門的需求仍未非精装房的需求。同時存量房消费建材需求的開释也會開释给經销模式營業公司更多的需求空間，而且存量房的需求會更不乱、更延续和更持久。估计 2020 年後修建及装璜質料的零售额将會获得渐渐的改良，市場占据率持久晋升趋向下看好相干優异和龙頭公司。

5. 優异和龙頭市占率晋升，强者恒强

5.1 傳统建材行業正处于集中度晋升阶段

經濟成长方法變化，恶化小企業保存情况。中國經濟正從傳统粗放式成长方法，向绿色和高質量的成长方法變化。

作為傳统的行業從持久趋向看，跟着地產新增需求增速回落和中國根本举措措施扶植進入到中期，需求端的高增速的期間已成為曩昔。中國建材行業在颠末了之前阶段下需求高增加带来的產能高增加的态势渐渐過渡到需求增加降速和產能增加受控及降速的阶段。不少行業當前正处于需求增速回落乃至紧缩的阶段。

供應侧鼎新有益于行業布局的優化。几年来的供應侧鼎新中，傳统建材行業的產能在需求增速降低的進程中获得不竭地優化和镌汰，一些企業在剧烈的竞争中被镌汰出局。同時國度不竭趋严的產能節制、後進產能淘汰、產物質量請求晋升、環保政策紧缩了劣質企業的成长空間，增长了出產谋划本錢致使劣質企業關停、倒闭和停業。“碳达峰”和“碳中和”的提出，作為碳排放大户的傳统建材行業，供應侧将進一轮更鼎力度的鼎新。

下流行業集中度晋升對企業介入提出更高的要乞降尺度，挤压劣質企業市場空間。地產行業等下流行業集中度也处于晋升阶段，對付建材企業提出更好的請求，一些中小企業和後進產能也被迫退出市場，這些都為優异和龙頭公司成长腾挪出新空間。谋划规范和扛住供應侧鼎新下市場剧烈竞争浸禮的優异和龙頭公司，面临的市場和供應布局愈来愈有益，傳统建材行業進入到集中度晋升的加快阶段。

建材集中度晋升趋向下的優异和龙頭强者愈强。建材行業的不少细分行業的根基上属于大行業小公司的環境，行業的整體范围较大，可是龙頭和優异公司的市場占据率比力低，较外洋可比公司的市場占据率程度差距很大，龙頭和優异公司的成长空間庞大。這些龙頭和優异公司在行業多年的浸禮中，打造出了本身的综合竞争力和匹敌危害的能力。這些焦點的上風包管公司在将来行業集中度晋升的趋向傍邊继续連结着行業的领先，不竭地晋升本身的市場占据率程度。

優异和龙頭公司强者恒强。像蒙娜丽莎、垒知團體、濮耐股分、伟星新材、东方雨虹和长海股分等這些公司成漫空間庞大。同時一些建材龙頭公司，行業职位地方遥遥领先，在将来行業集中度晋升趋向下上風职位地方的進一步加强像中國巨石、海螺水泥和北新建材等，建材行業在集中度晋升的趋向下将继续顯現出强者恒强的态势。

5.2 看好消费建材公司優异和龙頭公司的發展性

優异的經销模式公司有着较好的品牌知名度、有着完美的贩賣網结構和较好的產物属性的消费類建材公司，像伟星新材、蒙娜丽莎、东方雨虹、东鹏控股和北新建材等。這些公司要末是行業內優异的公司，要末是行業的龙頭公司。在建材行業集中度晋升的趋向下，這些公司具有延续增加的气力和根本，在行業情况愈来愈有益的環境下會加快本身市占率的晋升。

消费建材公司详细環境：

一、伟星新材（002372）：產物和渠道為打造 PPR 焦點營業圆

伟星新材是家装 PPR 管材行業的绝對龙頭，同時有 PE 和 PVC 管材的出產贩賣。公司以 PPR 為焦點產物，構建了完美的零售收集，多年来打造出了很强的品牌影响力。

產物+品牌+渠道+辦事四位一體，公司打造公司的隐形高壁垒。PPR 管具备環保、不乱和康健的產物属性，成為供應水管的首選，同样成為公司重點打造的上風焦點產物。公司產物的特征不单好，同時從持久看需求不乱，不单有新居的装修，更有存量房二次装修需求的陆续開释，消费属性强。

公司經由過程持久的高品格成长和品牌扶植，產物品牌影响力渐渐晋升，在 C 真個客户吸引力渐渐晋升，而且可以或许構成產物的溢價，高于業內同類產物的贩賣代價。

公司在天下設立了 30 多家贩賣分公司，1000 多家一级經销商，具有 26000 家摆布的贩賣網點，打造出了本身笼盖廣且深的贩賣收集，形成為了本身怪异渠道的扁平化辦理模式。公司不单具有很强的前端贩賣渠道，同時也供给有力的售後保障辦事，星管家的推出解决了管材作為隐藏工程中的痛點，使得 PPR 的產物客户利用體验更好，產物的保障更强，讓客户用的安心，讓伟星管材高質量形象深刻人心，晋升公司品牌度，加强客户相信度和吸引力。

打造 PPR 管材為焦點的營業圆。公司以零售為先的成长计谋，打造出 PPR 零售營業上的绝對行業领先职位地方，红利程度在同行內到达最高程度，這些得益于公司完美扁平的渠道上風、较高的品牌度和完美的售後辦事體系。同時公司以這些為焦點不竭拓展新品類，向清水和防水品類拓展，充實操纵本身的焦點上風，打造出以 PPR 管材為焦點的營業圆。

二、蒙娜丽莎（002918）：雙模式和務實谋划的優异瓷砖頭部企業

瓷砖頭部公司综合上風凸起。公司谋划瓷砖 20 多年，是業內龙頭企業之一，產物中高端，品類丰硕，品牌度高，節能環保绿色，技能领先，是業內尺度者，瓷砖 “薄型化”带领者。開創人團體民主一致举措，節制力强。

瓷砖行業大行業小公司，集中度進入快速晋升阶段。近几年遭到地產影响下行業总體需求萎缩，同時國度環保和節能尺度趋严，小廠本錢包袱加大，市場竞争加重環境下小企業渐渐退出市場，市場向頭部公司集中。行業進入優异公司快速晋升市占率的阶段。瓷砖行業范围庞大到达 3000-4000 亿摆布，可是行業集中度极低，龙頭公司马可波罗市占率仅為 3%摆布，较外洋的龙頭高市占率程度 40%乃至 50%的市占率差距较大。跟着小企業的镌汰和優异企業的快速成长行業集中度進入快速晋升阶段。

蒙娜丽莎抗危害逆势增加，在行業景气下行中連结延续稳健增加。在 2018 年和 2019 年行業整體范围紧缩的環境下，利润增速連结 20%摆布的稳健增加，即便在 2020 年新冠疫情一些龙頭遭到影响较大的環境下公司依然連结了稳健和超预期的增速。公司治理布局公道，務實谋划，较强的综合辦理能力和抗危害能力包管公司在行業變局中成為最大受益者。

智能制造出產線進入集中開释阶段，外延式拓展助力天下结構新计谋。藤县新產能 8000 万平米即是再造一個蒙娜丽莎，新產線智能化程度高，同時都是大尺寸出產線，為公司低落出產本錢和產物布局優化供给產能根本。公司大板產物领先行業，而且利用范畴也在不竭拓展。公司注意研發和新品的更新，產物布局处于不断地優化态势傍邊。同時公司刊行可轉债收購江西高安市至美善德新質料有限公司的所有資產，開启大瓷砖成长计谋，走出两廣進军江西，開启天下结構的新计谋。

2B 和 2C 模式雙轮驱動，成长更稳健。公司工程渠道和頭部地產公司互助瓜葛好，互助時候长，有益于公司范围效應的晋升，出格是在 2020 年的新冠疫情中公司工程端營業的快速成长使得公司事迹連结不乱的增加，受新冠疫情影响较小，在產能集中開释的阶段包管了產能的充實操纵。經销渠道公司具有订價上風，可以或许很好地改良公司產物布局，晋升品牌度和品牌溢價能力。同時回款實時，為公司供给较好的現金流，晋升公司防危害能力。經销渠道包管公司持久增加的不乱性和延续性。公司 B 端和 C 真個雙轮驱動模式，包管高增加的韧性和延续性。

三、北新建材（000786）：石膏板龙頭和防水的後起之秀

北新建材是石膏板行業的龙頭公司，石膏板的業務收入占比高达 83%，另有龙骨和防水營業等。2019 年末公司石膏板產能到达 27.52 亿平米，并已完成為了 33 亿平米的產能结構方针，将来规划将產能方针提高到 50 亿平方米（此中海內 40 亿平方米）。公司石膏板產物安身中高级產物，笼盖收益率的最高端。

中國石膏板利用潜伏空間庞大，後進產能继续镌汰中。中國人均石膏板的利用量较泰西和日本等發財國度存在着较大的差距。中國人均利用量為 3 平米摆布，较美國和日本人均利用量為 5-6 平米摆布的差距大。重要是中國室第石膏板利用比例低，占比仅為 30%，而且 70%主如果用于吊顶装潢。而美日發財國度在隔墙上的利用比例高到达 80%。跟着國度對新型墙體質料的推行，中國石膏板需求的潜伏空間庞大。同時行業後進產能镌汰继续有益于行業市場優化，像 1000 平方米/年的產能属于被镌汰產能。環保趋严也将加快後進產能的镌汰。

石膏板營業范围和產線结構上風凸起，低落成晋升事迹不乱和弹性。公司作為石膏板龙頭企業，范围上風突出，将第 2 名几亿平米的產能遠遠甩在死後，天下的市場占据率高达 60%。范围上風带来的是本錢上風，公司集中采購有益于低落原質料的采購本錢。公司出產線天下结構，大部門設立在電廠四周，原質料采購運输本錢低，同時天下出產線的结構有益于公司占据市場制高點，對區域內的其它企業形玉成方位的合围和挤压，有益于公司得到區域內的不乱需求。在疫情時代公司的年化 ROE 程度就高达 12.6%。

贩賣渠道完美，一體两翼全世界结構打造纵向和横向成长新空間。跟着公司產線的结構，天下的贩賣收集也逐渐深刻下沉，天下各大都會和發財區县均有贩賣渠道，到达了產销的天下范畴的全笼盖。配套龙骨的扶植也在推動傍邊。公司全世界结構開启，石膏板在坦桑尼亚和乌兹别克斯坦也别离投資扶植出產線。凭仗公司央企布景和完美的贩賣渠道，打造出以石膏板營業為一體，防水質料和涂料營業為两翼的成长计谋。在收購大禹、蜀羊和金手拇指的防水質料子公司後，防水營業也位列天下前三。同時，涂料營業也開启结構的序幕。

四、东方雨虹：绝對龙頭职位地方安定，不乱成上進入收成期

防水質料龙頭公司职位地方遥遥领先，但市占率仍低。公司作為防水質料的行業龙頭公司 2020 年業務收入范围到达 217 亿元，归母净利润為 33.89 亿元，较行業第 2 名的 62.37 亿的業務收入和 8.9 亿的归母净利润大大拉開了差距，龙頭职位地方安定。但公司的市占率程度。

天下结構的范围上風、品牌吸引力和多条理的贩賣收集等焦點竞争力驱動事迹增加。公司天下结構、產能范围下的本錢上風较着，品牌的吸引力强和全笼盖的贩賣收集等身分是公司得到不乱的發展和事迹高增加的包管。

天下结構的范围上風下带来单元本錢的降低。公司在天下有 28 大出產基地，從东北辽宁到云南昆明，從陕西咸阳到廣东廣州，除西部和北部偏僻的新疆、西藏和內蒙古等區域没有產線外，公司根基上涵盖了防水需求兴旺的各個區域。2020 年的定增召募資金不跨越 80 亿元，继续天下下沉结構扶植 11 個項目基地，場運输半径愈来愈小，產能范围愈来愈大。公司的范围上風進一步晋升，運输和仓储本錢继续降低，带来单位本錢的延续降低。同時公司供貨能力也大幅晋升，综合竞争力愈来愈强。

东方雨虹的品牌吸引力也愈来愈强。防水質料固然在扶植項目中的投資占比力低，仅為 1%摆布，可是首要性很高。一旦呈現漏水問题，丧失會很大，处置很贫苦去斑神器,。以是，好的防水質料產物和口碑是下流客户選擇的首要身分。东方雨虹作為天下防水行業的龙頭，安身防水質料行業 20 多年，已形成為了業界较好的口碑和本身的品牌上風。由中國房地財產协會和易居中國房地產测评中間结合公布的《2020 中國房地產開辟企業 500 强首選供给商辦事商品牌测评陈述》中东方雨虹防水質料品牌首選率 2012 年為 25%，到 2019 年到达 36%，而且首選率持续多年名列第一。

全笼盖的天下贩賣收集和鼓励機制打造贩賣竞争力。公司贩賣收集笼盖天下各省，工程渠道分為北方區、華东區和華南區，與 200 多家地產和修建等大企業團體構成计谋互助火伴像万科、保利、中國修建和北京住总團體等。零售渠道寄托經销商在天下也在進一步放開。合股人轨制鼓励了公司的贩賣职員，打造出了强有力的贩賣步队，為公司在行業快速成长抢跑供给渠道市場保障，助力公司市場的快速拓展。

焦點竞争上風下，多品類成长打造多元營業建材體系辦事商。公司在天下结構的范围、品牌和渠道上風下，踊跃成长多品類品种，此中防水質料已到达 200 個细分品种，1000 多种规格。同時，還踊跃成长其他品類像涂料、特种沙浆、節能林口當舖免留車,質料和修建粉料等產物。而且在壮大工程營業的根本之上，加速成长民建營業。立民建團體賣力公司 2C 營業，民建團體渠道下沉，經销商及網點获得不竭地扩展。同時對消费者的辦事不仅是防水、另有铺贴、腻子和防水维修等一站式辦事。子公司的德愛威品牌涂料在中國房地產開辟企業 500 强首選涂料品牌中名列第六。公司還建立了东方雨虹修建修葺技能有限公司，展開存量房的维求學務等。公司将来 2C 營業将成為首要的成长標的目的。2C 和 2B 營業模式下多品類成长打造出一站式建材體系辦事商。

陈述出品方：东兴證券

阐發师：赵军胜、韩宇

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