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2023法網直播, Q1 百强房企贩賣同比轉正，動员地產链建材根基面苏醒。按照克而瑞数据， 2023 年 3 月，百强房企實現贩賣操盘金额 6608.6亿元，单月事迹同比增加 29.2%，環比增加 42.3%，同環比連结增加且增幅较上月晋升。累计事迹来看，一季度百强房企實現贩賣操盘金额 14827.7 亿元，累计事迹同比轉正，增加 3.1%。在經濟情况苏醒、政策端延续宽松下，房地產贩賣端有望稳步修复，鞭策消费建材與玻璃根基面苏醒。
本周玻璃库存加快去化，代價持续上涨。截至 2023/03/30，天下浮法玻璃市場價為 1754 元/吨，较上周上涨 1.21%；周均價為 1744 元/吨，環比增长 1.21%，同比降低 14.5%。天下浮法玻璃样本企業总库存 6427.5 万重箱，環比降低 6.82%，同比提高 1.56%；折库存天数28.8 天，较上期降低 2 天。本周出產企業出貨仍较顺畅，均匀產销率115%，大都地域企業库存减少较着，总體去库幅度较上周增长。
修建業景气上行，基建成為支持水泥需求首要抓手。 按照统计局数据， 2023 年 3 月，各地工程施工進度加速推動，修建業出產勾當扩大加速，修建業商務勾當指数為 65.6%，高于上月 5.4 pct；修建業企業用工需求延续增长，從業职员指数為 51.3%，持续三個月扩大；
從市場预期看，营業勾當预期指数為 63.7%，持续 4 個月位于高位景气區間。按照中國水泥網统计， 2023/3/27-2023/4/2 天下重大修建工程項目（中標金额＞5000 万）中標数目共 448 個， 環比上期增长 129個，重大工程扶植提速。天下水泥出库量 582.75 万吨，環比上升3.46%，年同比降低 0.28%；此中，基建水泥直供量 189 万吨，環比晋升 2.16%，年同比晋升 45.38%，基建成為支持水泥需求的首要抓手。
2023/3/24-2023/3/31， P.O 42.5 散装水泥天下市場均價為 474元/吨， 環比上周上涨 0.27%，同比降低 7.5%，本周水泥煤炭代價差為 333 元/吨，環比上周提高 1.25%，同比降低 0.46%。本周水泥發運率 43.43%，環比上周降低 0.07 pct，同比提高 11.76 pct。天下水泥磨機運轉率為 43.42%，環比上周提高 2.95 pct，同比提高 11.23 pct。
受雨水气候影响，工地動工率降低，水泥市場需求下滑，厂家库存压力晋升。本全面國水泥库容比為 65.70%，環比上周提高 1.18 pct，同比提高 9.06 pct。
投資建议
消费建材： 跟着經濟苏醒與政策端放松， 新居與二手房市場贩賣端有望继续好轉， 動员消费建材根基面苏醒。 短時間来看， C 端、小 B端消费建材需求率先苏醒， 龙頭企業定单量和發貨有望延续向好。 中持久来看，消费建材各赛道龙頭在范围、渠道等方面上風显著， 中小企業出清、龙頭市占率晋升的逻辑将延续演绎。 举薦 C 端占比晋升、减值危害充實開释的完工端瓷砖龙頭蒙娜丽莎、 贯串于施工周期、且有防水新规催化市場扩容的防水龙頭东方雨虹、 高市占率决议强订價权的石膏板龙頭北新建材、 建议存眷受益于原質料代價降低、毛利率延续改良的涂料龙頭三棵树、 亚士創能。
玻璃/玻纤： 從需求端高频数据来看， 多地域玻璃企業產销率跨越 100%， 玻璃企業库存延续去化。 2023 年整年玻璃行業供需款式两重改良鞭策库存降低、代價回涨的趋向已然呈現。 玻纤板块短時間有望受益于下流風電装機预期高增腰突病藥貼,動员風電纱需求兴旺，有望消化新增產能改良供需款式；中持久內高端產物占比提高、龙頭属性强化仍然是行業主逻辑，當前板块估值底部區間，設置装备摆設性價比凸显。 举薦本錢上風显著的浮法玻璃龙頭旗滨團體， TCO 镀膜玻璃海內领先的金晶科技；建议存眷范围上風显著、高端產物539抓牌,占比晋升的玻纤龙頭中國巨石。
基建財產链： 1） 水泥： 當前水泥板块有较大的估值修复空間，且水泥行業重要龙頭股息率达比年来高點，具有较高的平安邊際，建议存眷區域供需款式優良，踊跃结構財產链一體化的天山股分。 2） 外加剂： 基建重大工程項目開复工提速，减水剂需求肯定性回暖。举薦 2023年减水剂主業有望彰显高弹性、 風電灌浆料等功效性質料快速發展的外加剂龙頭苏博特。 3） 钢布局： 举薦產需两旺， 量利齐升有望延续兑現的钢布局制造龙頭鸿路钢構。 4） 修建装备租赁： 举山楂茶,薦受益于高空功课平台租赁行業高景气， 公司輕資產+数字化延续赋能的華铁應急。
宏觀經濟下行、基建與房地產投資增速大幅降低危害；原質料、燃料代價延续上涨危害；行業竞争加重、市場集中度晋升不及预期。 |
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發表於 2023-4-11 17:53:19
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