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每經AI快讯，中國星河04月18日公布研报称：赐與建材举薦（保持）评级。
事務：近日，國度统计局颁布了建染眉膏,材行業2023年1-3月產量数据和部門建材消费数据。
基建端小幅回落，地產投資及动工端疲软，完工端显著回升：基建端，2023年1-3月根本举措措施扶植投資同比增加8微晶瓷,.80%，增速较1-2月较少0.2個百分點，基建投資虽有小幅回落，但总体連结较高增速程度。地產端，2023年1-3月房地產開辟投資同比降低5.80%，较1-2月削减0.1個百分點；1-消脂茶,3月衡宇新动工面积同比降低19.20%，较1-2月削减9.8個百分點，降幅显著扩展，动工端走弱；1-3月衡宇完工面积同比增加14.70%，较1-2月增长6.7個百分點，此中3月单月完工面积同比增加32.02%，增幅较前两個月增长24個百分點，完工端改良显著。水泥需求重要受基建投資及地產动工端影响，3月份受益于气候回暖，水泥下流需求環比改良，但总体规复不及预期。估计後续基建投資保持较高增速，支持水泥需求，地產动屋瓦工程，工端連结弱势运行態势，對水泥需求的拉动仍需期待。玻璃行業受地產完工端影响，3月份需求较着回暖，浮法玻璃预期向好。在保交楼政策感化下，房企資金優先感化于完工端，估计後续完工端继续連结上行態势，利好浮法玻璃需求修复。
错峰出產竣事，水泥產量增长：2023年1-3月水泥累计產量4.02亿吨，同比增长4.10%，较1-2月增长4.7個百分點，此中3月份水泥產量2.06亿吨，同比增长10.40%。3月水泥產量显著增长，其重要缘由是：1）3月中旬各省分水泥行業错峰停窑竣事，水泥企業规复改善睡眠保健品,正常出產，水泥產量增长；2）跟着本年疫情防控政策的優化，叠加稳中求進的政策布景下，基建、地產预期向好，水泥下流需求预期加强，各水泥企業出產踊跃性较高；3）2022年3月水泥產量基数较低而至。跟着春天动工、需求苏醒，水泥企業熟料库存压力减缓，按照卓創資讯数据，截至3月尾天下水泥熟料周度库容率為56.68%，同比削减2.38個百分點，環比削减5.46個百分點，但自3月中旬错峰出產竣事後，熟料库存呈增加態势。建议继续存眷熟料库存變革環境及Q2部門省分错峰出產履行環境。3月份需求增长动員水泥代價上行，卓創数据显示3月天下水泥磨機动工负荷均值為52.63%，環比增长23.42個百分點；截至3月末天下P.O42.5水泥散装代價為403.20元/吨，環比增加2.34%，同比降低15.82%。总体来看，水泥需求有所规复但仍不及预期，3月基建投資有所回落，地產投資及新动工面积照旧疲软，對水泥後续需求支持不足，代價涨幅有收窄预期。存眷需求规复環境及代價走势。
平板玻璃產量削减，需求底部回升肯定：供應端，2023年1-3月平板玻璃累计產量2.33亿重量箱，同比削减8%，较1-2月削减1.40個百分點，平板玻璃產量保持削减態势。在行業总体红利程度较弱布景下，中小企業镌汰加快，行業供應紧缩。需求端，3月份地產竣市场表示2023.4.18工端加快规复，浮法玻璃市场需求回升，浮法玻璃企業库存大幅降低，按照卓創資讯数据，截至3月尾中國浮法玻璃企業周度库存為5476万重量箱，環比2月尾削减22.29%，同比削减2.63%；浮法玻璃代價回涨，截至3月31日，天下4.8/5妹妹浮法平板玻璃市场價為1798.30元/吨，環比2月尾增加3.02%，同比降低13.40%，同比降幅收窄。估计在地產保交楼政策延续感化下，完工端延续修复，浮法玻璃需求底部回升趋向肯定，估计後续将继续連结需求增加態势，代價有上行空間。在行業供應紧缩、需求修复的布景下，浮法玻璃行業龙頭企業市占率有望晋升，事迹修复可期。
消费建材零售额同比降低：2023年1-3月修建及装璜質料类零售额同比降低2.40%，较1-2月削减1.50個百分點，此中3月份单月同比降低4.70%，降幅较前两個月扩展3.8個百分點。3月份消费建材零售端弱势运行，其重要缘由是：1）消费建材采購（零售）與地產完工存在必定時候滞後性，3月份消费建材零售额與前期地產完工端弱势运行環境符合，估计3月份地產完工的快速修复将為後续消费建材零售端带来更多需求增量；2）3月份部門消费建材產物代價有所下调，必定水平上致使其零售额下行。作為地產後周期板块的消费建材类產物，受益于地產完工面积的回升，其市场ku casino 77,需求有增加预期。别的，房企融資渠道拓宽有益于减缓房企資金压力，同時减缓修建質料供给商回款压力。看好消费建材细分范畴龙頭企業。
投資建议：玻璃：建议存眷受益于地產完工端回暖及高端產物占比晋升的行業龙頭旗滨团体（601636.SH）、凯盛新能（600876.SH）；消费建材：举薦具备范围上風及產物品格上風的行業龙頭企業东方雨虹（002271.SZ）、公元股分（002641.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、科顺股分（300737.SZ）、北新建材（000786.SZ）；水泥：举薦南边區域龙頭企業华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。
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發表於 2023-10-18 13:44:46
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